你听说过寒武纪吗？这家被戏称为“千年亏王”的AI芯片公司，最近可是狠狠地扬眉吐气了一把。

　　前几天，寒武纪公布了2025年的成绩单，数字亮眼得让人有点不敢相信。全年营收冲到64.97亿元，比前一年暴涨了453%！更厉害的是，净利润高达20.59亿元。要知道，2024年他们还亏着4.52亿呢。这一来一去，等于增长了555%。

　　最关键的是，这是寒武纪上市以来头一回赚钱，也是成立9年多第一次真正意义上的大赚特赚。

　　这事儿得从头捋。以前咱们国内的大厂搞AI训练，基本都用英伟达的芯片。黄仁勋自己都说过，英伟达在中国市场占比高达95%。剩下的5%才轮到寒武纪、华为昇腾、海光这些国产厂商。你想啊，这么点份额，还得几家分，大家的日子过得有多紧巴可想而知。

　　但到了2025年，情况突然变了。英伟达的H20芯片没法卖了，黄仁勋也承认，英伟达在中国市场的份额掉到了0%。从95%到0%，这空缺有多大，不用我多说了吧？

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　　这么大的市场空出来，总得有人顶上啊。于是，寒武纪、华为昇腾这些国产厂商的机会就来了。虽然说实话，国产芯片在综合性能和生态上，跟英伟达比还有点差距，但没办法，买不着英伟达的，大家也只能用国产的。

　　结果就是，寒武纪的云端产品线%以上。说白了，就是那些互联网大厂们，为了搞AI数据中心、云计算，开始大量采购寒武纪的芯片。

　　做AI芯片这行，毛利率一直都不低，不管是英伟达还是寒武纪都一样。真正决定能不能赚钱的，其实是销量。一旦销量上来了，规模效应就有了，利润自然就跟着来了。寒武纪这一年mile米乐m6卖了这么多芯片，20多亿的利润也就水到渠成了。

　　不过线年赚得盆满钵满，寒武纪的日子也不见得就从此高枕无忧了。压力还是有的，而且是两面夹击。

　　一方面，英伟达的H200芯片据说又拿到了许可，可以继续在中国卖了。这老对手一回来，市场格局又得变。另一方面，华为昇腾这些国产友商也不是吃素的，大家手里都有拿得出手的产品，客户也不一定非得选寒武纪。

　　所以，2025年这一仗是打赢了，但接下来的仗怎么打，能不能延续辉煌，就看寒武纪自己的本事了。这场好戏，才刚开始。